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Che cosa è veramente la Moneta? (Fonte: cobraf.com - 09/06/2012)
Il governatore Bernanke due mesi fa ha tenuto una presentazione all'università in cui ha fornito la spiegazione più chiara finora di come la Federal Reserve ha pagato per gli acquisti di debito (obbligazioni cartolarizzate e titoli di stato) per 2,200 miliardi che vanno sotto il nome di Quantitative Easing (QE). E che quasi nessuno sembra ancora capire dopo quattro anni.
Dal 2009 ad oggi tanti continuano ad agitarsi al grido di: " .. stampano moneta ! Mamma Mia... ora esplode l'inflazione, vendi i bonds... ". Questo nonostante l'inflazione NON sia salita, i tassi di interessi sono scesi invece e i bonds (inglesi, americani, giapponesi, nord-europei) siano sempre saliti. Sbagliarsi per quattro anni di fila non basta a fare dubitare la gente perchè tutti i media martellano questi slogan come sotto Mao
Ma la cosa più tragica è che ora in Europa la BCE NON sta facendo come la FED, cioè NON sta comprando massicciamente debito italiano, spagnolo, greco, irlandese, portoghese, perchè molti credono che si tratterebbe di "stampare soldi". Di conseguenza, agitando lo spettro del bilancio dello stato italiano o greco che "va risanato", martellando che "bisogna trovare i soldi" si aumentano le tasse e si fa l'austerità, distruggendo l'economia. Follia pura e non te lo spiego io, te lo spiega qui ora Bernanke
(Bernanke: "... dove ha trovato la FED questi 2mila miliardi circa di dollari con cui ha comprato debito, con cosa ha pagato ?. Abbiamo accreditato i conti bancari di chi ci ha venduto questi bonds e questi conti, presso le banche, APPAIONO COME RISERVE DELLE BANCHE PRESSO LA FEDERAL RESERVE. La FED è una banca per le altre banche. Le banche tengono depositi presso la FED e questi vengono chiamati CONTI DI RISERVA. Quando abbiamo effettuato gli acquisti di titoli di stato e altro debito (chiamati "QE") abbiamo pagato semplicemente aumentando l'importo di questi conti di riserva delle banche presso di noi alla FED.
Ovviamente passività e attività nel bilancio devono quadrare e quindi le passività sono salite di più di 2mila miliardi di dollari nel nostro bilancio mentre le attività sono aumentate nel bilancio delle banche. Ma se guardate i grafici qui sotto vedete che la linea blu della moneta in circolazione nell'economia è rimasta invariata, sui 1,100 miliardi. Quindi vedete che non è vero che la FED ha stampato moneta per comprare questo debito. Quello che è cambiato nel bilancio della FED è la linea viola, che rappresenta i saldi dei conti di riserva delle banche presso la FED, aumentati di 2,200 miliardi...")
Capito ? Bernanke non potrebbe essere più chiaro. La "creazione di moneta" è una partita di giro tra Governo e Banca Centrale. Supponiamo allora che la BCE ora compri 500 miliardi di euro di CCT, BOT e BTP allo stesso modo, che compri un quarto del debito pubblico italiano così lo riduce dal 120 al 90% del PIL, non ci ricattano con la "spread" e i "rating", non dobbiamo fare austerità e anzi possiamo ridurre le tasse. Questo creerebbe inflazione perchè la BCE "stamperebbe moneta ?" ...NO!
Solo un povero ignorante lo può sostenere. Quello che succederebbe è che 500 miliardi di titoli di stato italiani verrebbero trasferiti dai conti bancari di chi li detiene ai conti di riserva, presso la BCE, delle banche di cui questi sono clienti. Ovvero la BCE avrebbe un aumento di 500 miliardi di passività a bilancio e le banche (Intesa, Paribas, Deutsche...) avrebbeero 500 miliardi di attività in più, sotto forma di incremento del saldo dei loro conti presso la BCE. Chi aveva BTP o BOT e li ha venduti si ritroverà invece di asset che rendono un 5% ad esempio, come un BTP, un aumento del saldo del suo conto corrente corrispondente, che non rende quasi niente. Quindi hai una riduzione di reddito di chi ha patrimoni e risparmi su cui conta per avere un reddito tramite le cedole, UNA RIDUZIONE DI MONETA (!) e una riduzione dell'inflazione semmai.
Tutto quello che hai in pratica è una sostituzione tra conti di deposito che rendono un 5.5 ad esempio%, come in pratica sono i BTP, e conti correnti, che rendono uno 0.2%... I titoli di stato non sono infatti altro che un conto di deposito, un conto con un rendimento vincolato ad una certa scadenza (tre mesi se un BOT, dieci anni se un BTP...). Se la BCE ti compra dei BTP il saldo di questi conti di deposito si riduce e il saldo dei conti correnti aumenta di un importo corrispondente
Ovviamente chi ha venduto alla BCE i suoi BTP potrà utilizzare questo aumentato saldo di conto corrente per comprare altri asset che rendano di più, come bonds corporate o anche comprare azioni o immobili. Il prezzo di questi asset salirà e, nel caso dei bonds, il rendimento scenderà. La quantità di debito, di bonds, si ridurrà nell'economia e i rendimenti scenderanno, sia per i titoli di stato che per i bonds corporate. Ma la quantità di moneta in circolazione nell'economia non cambia e quindi non hai inflazione (anzi al contrario si riduce un poco il reddito di chi ha patrimoni e quindi anche l'inflazione). Riduci il debito da una parte e aumentano i saldi dei conti di riserva delle banche presso la banca centrale dall'altra e riduci il reddito da interessi. Tutto meno che creare moneta e inflazione !
La BCE nel suo bilancio mostrerà passività per 500 miliardi in più. Ma non è denaro che circola nell'economia, è denaro "fittizio" sia come passività che come attività. Questo perchè la Moneta e il Debito sono intercambiabili e la "Moneta" oggi è semplicemente accredito di conti presso la Banca Centrale. Non è Oro o Argento, non è un bene, non è una materia prima, non è un valore intrinseco... è qualche cosa che lo stato crea a piacere. Per cui dire che lo stato italiano resterà senza soldi e deve prelevarli dalle tasche di imprese e famiglie in crisi con sempre più tasse è pura follia criminale. Bisogna fermarli prima che sia troppo tardi
Vedi anche: La misteriosa origine del debito pubblico[Modificato da marco--- 21/08/2014 21:49] |