Fallimento banche postate le news

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Moody's ha messo sotto osservazione il rating di 16 banche italiane in vista di un possibile downgrade. La misura segue la decisione comunicata ai mercati venerdì 17 giugno di porre il rating dell'Italia Aa2 sotto esame in vista di una possibile riduzione del giudizio. A cui ha fatto seguito, tre giorni dopo l'indicazione di un possibile taglio del giudizio sulla solvibilità anche per le società Enel, Eni, Finmeccanica, Poste e Terna.

In giornata, intanto, lo spread tra il BTp decennale italiano e il corrispettivo Bund tedesco è balzato a 208 punti confermando un generale livello di tensione sul mercato dei bond periferici.

Nel dettaglio, l'agenzia di rating ha anche cambiato l'outlook sul debito a lungo termine da "stabile" a "negativo" di altre 13 banche, per riflettere pressioni di lungo periodo sul rating di questi istituti. Le banche il cui rating è stato posto sotto revisione sono: Intesa Sanpaolo, Banca Imi, Banca Cr Firenze, Banca Monte dei Paschi di Siena, Mps Capital Services, Banco Popolare Societa Cooperativa, Banca Nazionale del Lavoro, Cassa di Risparmio di Parma e Piacenza, Banca Popolare Friuladria, Banca Carige, Banca Sella Holding, Cassa di Risp.di Bolzano-Sudtirol, Cassa di Risparmio di Cesena, Banca Padovana Credito Cooperativo, Cassa Centrale Banca, Cassa Centrale Raiffeisen e Istituto Servizi Mercato Agroalimentare.

Un analogo provvedimento è stato preso da Moody's nei riguardi di Istituto Servizi Mercato Agroalimentare e Cassa Depositi e Prestiti. Le banche di cui Moody's ha cambiato l'outlook a stabile invece sono: Unione di Banche Italiane, Credito Emiliano, Credito Valtellinese, Bancaperta, Banca delle Marche, Banca Italease, Banca Agrileasing, Banca Popolare Alto Adige, BancApulia, Banca Popolare di Cividale, Banca Tercas, Cassa di Risparmio della Provincia di Chieti e Banca Popolare di Spoleto.

Alcune banche, come Unicredit e la Popolare di Milano, non sono state oggetto di provvedimenti perchè hanno già prospettive negative sui rating.

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Se la Grecia salta le banche elleniche con i loro 50 miliardi di bond di casa senza più valore collasseranno. Nessun dubbio. Ma c'è un paese agli antipodi del meridione d'Europa in cui le banche sono di fatto collassate, e da almeno due anni, senza che il Paese sia saltato (per ora). È l'Irlanda l'ex tigre celtica le cui banche, agonizzanti da inizio 2009, hanno superato gli stress test del luglio 2010. Banche fallite, test superati.

Un paradosso che getta più di un'ombra su certa allegra e disinvolta finanza di stampo anglosassone. Qualche numero per dare un'idea del "de profundis" abilmente camuffato del credito a Dublino. Anglo Irish Bank ha perso tra il 2009 e il 2010 30 miliardi di euro. Allied Irish ha scavato un buco nei conti in 24 mesi di 13 miliardi di euro (oggi S&P ha tagliato il rating a CCC). La più "solida" Bank of Ireland di perdite ne ha accumulate per 7 miliardi. Le prime tre banche con un fardello di perdite enorme: ben 50 miliardi. Qualunque Paese sarebbe stato trascinato nel baratro. L'Irlanda no. Per un motivo molto semplice. Dublino si è inventata la bad bank pubblica. È la Nama, la National asset management agency, che si è messa sulle spalle (dei contribuenti irlandesi) il fardello del collasso.

Ben 72 miliardi di attivi bancari avariati, crediti dubbi, sofferenze e quant'altro sono finiti, nella discarica pubblica. E così il giochino diventa semplice. Se hai perdite così imponenti di capitale, da un lato chiedi l'aiuto pubblico a ricapitalizzare. Ma non basta: se ti sbarazzi delle attività deteriorate abbassi l'attivo per il rischio e pur con capitale modesto riesci ad avere un core tier 1 (il patrimonio di base) da far invidia alle virtuose banche italiane. Un esempio. Oggi la nazionalizzata Anglo Irish Bank vanta un core tier 1 al 10,9% (più alto per intenderci di quello di Intesa Sanpaolo che non ha mai chiuso con un solo euro di perdite). E la Bank of Ireland si avvia ai prossimi stress test con l'invidiabile primato di un core tier 1 al 15%. Anglo Irish ha traferito 33 miliardi alla Nama e ha ricevuto aiuti diretti e indiretti come ricorda R&S Mediobanca per 39 miliardi. Bank of Ireland ha ricevuto soldi pubblici per 23 miliardi e Allied ha girato alla Nama 34 miliardi di asset di scarsa qualità. E così tra aiuti pubblici e attivi girati alla discarica govenativa puoi essere tecnicamente fallito, ma mostrare forza patrimoniale da far invidia a chi faticosamente in tutta Europa chiede soldi al mercato senza bussare alla mano pubblica.

Puoi come nel caso di Bank of Ireland o Aib superare, a crisi più che conclamata gli stress test del luglio 2010. E puoi ancora nel caso di Boi o di Anglo Irish essere in forma per superare anche i prossimi stress test della Ue in programma tra poche settimane. Eppure parliamo di banche, che senza la stampella pubblica, non esisterebbero più. Quelle ancora quotate come la Boi o la Allied hanno lasciato sul listino il 90% del loro valore, segno che il mercato non è stupido e sa benissimo delle reali condizioni delle banche irlandesi. Che secondo la stessa Banca centrale di Dublino hanno un fabbisogno di capitale da qui al 2013 per almeno 24 miliardi. Insomma l'agonia non è ancora finita, a dispetto della cosmesi pubblica dei bilanci. E quanto a cosmesi è quanto meno sospetto il modo di comporre i bilanci.

Il caso eclatante è di Anglo Irish. Conti brillanti fino al 2008 con sofferenze solo all'1% dei crediti. Un trend che durava dal 2005. Poi improvvisamente ecco la nazionalizzazione a inizio 2009 e le sofferenze balzano al 48% del portafoglio. Per un cambio di rotta così drastico le cose sono due: o quei crediti erano irrecuperabili da tempo e non venivano classificati o l'uragano ha travolto tutto e tutti. La domanda vera è: dov'era la Vigilanza della banca d'Irlanda per non accorgersi della tempesta perfetta. E dov'era l'Authority quando le banche irlandesi (fallite tecnicamente) furono promosse ai test sotto sforzo della Ue? Ora la strada della bad bank (in piccolo) sembra affascinare anche i tedeschi. Hypo Real Estate ha spostato nell'ottobre scorso due miliardi di bond greci nella propria bad bank domestica. Perché? Semplice, per non apparire esposta nelle statistiche ufficiali. Un piccolo espediente.

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Standard and Poor's ha tagliato il rating di Anglo Irish Bank di un "notch" a CCC, a soli quattro livelli dalla D di "Default", dopo che il ministro delle Finanze Michael Noonan ha dichiarato pubbllicamente che i possessori di bond senior potrebbero andare incontro a una svalutazione.

«Interpretiamo questa come una chiara indicazione di riduzione della spinta al sostegno da parte del Governo» si legge nel commento diffuso dall'agenzia di rating americana. Anglo Irish Bank ha già ricevuto dal Governo 29,3 miliardi di euro nell'ambito di un maxi-piano di salvataggio (attraverso un'operazione che ha portato alla sostanziale nazionalizzazione dell'istituto) che ha coinvolto anche altri big della finanza irlandese.

In ogni caso il Governo irlandese discuterà la questione il prossimo autunno con i vertici della Banca centrale europea, finora contrari all'idea di spalmare sugli obbligazionisti senior le difficoltà di solvibilità degli istituti di credito irlandesi.

Allo stato attuale, secondo quando comunicato dalla Banca centrale d'Irlanda Anglo Irish ha in portafoglio un controvalore di 3,2 miliardi di euro di titoli senior non garantiti a fronte dei 601 milioni della rivale Irish Nationwide Building Society, che a sua volta ha ricevuto da Dublino 5,4 miliardi di euro.

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«La crisi del debito dell'Eurozona è la più grande minaccia per il sistema bancario britannico». Così Marvin King, governatore della Banca d'Inghilterra, in una conferenza stampa oggi a Londra. Lo stesso ribadisce che si tratta di rischi indiretti perché l'esposizione degli istituti britannici ai titoli greci è «molto limitata», ma bisogna anche considerare l'esposizione a crediti verso il settore privato delle economie dell'Eurozona.

Presentando la prima analisi sulla stabilità del sistema bancario del Financial Services Authority, il nuovo organismo incaricato di controllare il sistema finanziario britannico, King ha spiegato che la crisi del debito dell'Eurozona è una crisi di solvibilità, che non può essere semplicemente risolta con l'estensione ulteriori prestiti alle nazioni in difficoltà.

Secondo quanto emerge dal lavoro della Financial Services Authority le tensioni nell'area euro rischiano di rimbalzare nel Regno Unito a causa del fatto che le banche del Regno Unito hanno crediti verso le economia di Francia e Germania per circa il 130% del Tier 1 (coefficiente di patrimonializzazione), di cui circa la metà è composto da crediti verso banche.

È una crisi di solvibilità
La crisi finanziaria iniziata nel 2007 è stata caratterizzata da un mancato riconoscimento delle insolvenze. «Proprio durante questa crisi un sacco di gente voleva credere che fosse una crisi di liquidità», ha detto King. «Non è stato. Non è ... È stata una crisi di solvibilità per istituzioni finanziarire e adesso per i debiti sovrani».

Secondo King la Banca centrale europea e i governi della zona euro sono alle prese su come spalmare il fallimento della Grecia, evitando di infliggere le perdite ai titoli delle obbligazioni greche. Ma «fornire liquidità può essere solo un modo per guadagnare tempo», ma non è «la soluzione».

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Mezzogiorno di fuoco a Piazza Affari. Scambi schizofrenici sui titoli bancari a Piazza Affari a metà mattina. Unicredit è arrivato a perdere all'improvviso in pochi secondi il 9%, Intesa Sanpaolo il 7% e, a ruota, gli altri big del credito. Ma sono bastati pochi minuti, tra le 12.22 e le 12.25, per riportare le quotazioni su perdite meno consistenti. Intesa Sanapolo alle12.32 cedeva l'1% mentre Unicredit dalle 12.25 è sospeso a 1,4 euro (-2,98%). Il titolo è poi tornato a fare prezzo alle 12.36 in ribasso del 5,75% per poi finire nuovamente in asta di volatilità per una mezz'ora. Nello stesso minuto in cui sono tornate le vendite su Intesa (-3,25%), Banca Mps (-3,48%) e Banca Pop Mi (-4,64%).

In attesa di avere lumi dalla Consob, secondo gli investitori la volatilità altissima che ha fatto ballare i titoli bancari di Piazza Affari potrebbe essere legata alla parole di Jose Manuel Gonzalez-Paramo, membro spagnolo dell'esecutivo della Banca centrale europea, che ha avverito le banche italiane e spagnole.

Paramo ha detto che la «crisi non è finita e non finirà presto. Questo ha colpito le banche spagnole e italiane, perché il mercato è fragile come un cracker e ii panico può prendere facilmente il sopravvento».

Tra le indiscrezioni, nel tentativo di dare una ragione logica (e che quindi si allontani da ipotesi di hyper frequency trading fuori controllo) alle violente escursioni dei titoli bancari a Piazza Affari, c'è anche chi attribuisce l'evento anomalo con l'ufficialità della notizia di Mario Draghi alla Bce. Ma ci sono anche voci secondo le quali alcune banche italiane non supererebbero gli stress test europei.

Tra le altre ipotesi quella di «un paio di grossi ordini da hedge fund» che secondo un operatore intervistato da Radiocor avrebbero «innescato tutto».

Voci che seguono l'avvertimento di Moody's che ieri ha indicato che 16 banche italiane sono sotto osservazione per un possibile taglio di rating, notizia che segue un'indicazione analoga del 17 giugno dell'agenzia di rating statunitense sul debito pubblico italiano.

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Moody's ha posto sotto osservazione, in vista di un possibile downgrade, i covered bond emessi da cinque banche e istituzioni finanziarie italiane. In particolare il provvedimento riguarda i programma di covered bond di Banca Carige, Mps e Banco Popolare. Interessati anche i programmi di covered bond garantiti dal settore pubblico emessi da Cassa Depositi e Prestiti e Intesa Sanpaolo (Public sector covered bond).

La misura odierna riflette le misure negative sul rating adottate ieri da Moody's su 23 banche che hanno emesso questi bond oltre che la decisione, lo scorso 17 giugno di porre sotto osservazione in vista di un possibile downgrade il giudizio sovrano sull'Italia.

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Ancora non s'è capito se l'Italia e le banche del Paese siano sotto un attacco sistematico della speculazione internazionale. Che alcuni grandi investitori ci abbiano provato è più che evidente, come ha rivelato il crollo in borsa del settore bancario.

Venerdì, un grosso ordine di vendita su un paniere dei principali titoli ha sparso il panico a Piazza Affari e fatto precipitare le quotazioni di UniCredit e Intesa: complici gli scambi piuttosto rarefatti in tarda mattinata e il meccanismo degli stop loss, che innescano in automatico altri ordini di vendita, appena i prezzi scendono sotto una certa soglia. A confezionare quel paniere pare sia stata una grande banca d'affari (Goldman Sachs, secondo indiscrezioni provenienti da New York): a vendere, alcuni suoi clienti, tra i quali primeggiano gli hedge fund.

Non si deve biasimare la speculazione che fa il proprio mestiere mettendosi al ribasso su un titolo. Chi vende allo scoperto ha buoni motivi per farlo e quello che può sembrare un accanimento non ha nulla di ideologico e pregiudiziale. Se Moody's intende declassare il debito del Paese, poi le società partecipate dallo Stato e infine le banche, è piuttosto normale che il mercato approfitti dell'occasione. Dopo Moody's, si muoverà probabilmente anche Standard & Poor's: poiché è vero che l'Italia ha il terzo maggior debito al mondo, cresce meno del resto d'Europa e ha tassi d'interesse decisamente più elevati della Germania (215 punti sul Bund decennale) o della Francia (161 punti).

La questione dei tassi determina la differenza tra il sistema bancario italiano e quello degli altri Paesi: poiché i nostri istituti pagano il denaro sull'interbancario (oppure si approvvigionano emettendo bond) a costi di un punto, un punto e mezzo percentuali più alti dei concorrenti europei. E per quelli minori, come la Popolare di Milano, afflitta da ulteriori problemi, la raccolta è ancora più cara. Va da sè che le banche italiane saranno assai meno competitive nell'impiegare quel denaro e i migliori clienti si rivolgeranno altrove. Ecco perché i titoli degli istituti italiani sono nel mirino della speculazione.

Non valgono nemmeno il loro patrimonio netto, si obietterà. Vero. Intesa capitalizza la metà dei mezzi propri e UniCredit il 40%. In Francia il rapporto è più alto: 0,6 per SocGen, 0,8 Bnp ed è 0,86 per la spagnola Santander. Ma il rapporto tra prezzo e utili (stimati 2011, secondo i dati Reuters) di queste ultime è tra 6,7 e 7. Quello di Intesa è di 9,2 e di 8,8 per UniCredit. Le banche italiane non sarebbero dunque relativamente sottoquotate. Si può obiettare che con questi numeri sarebbe sottovalutato l'intero sistema bancario europeo (l'americana Citi, con un p/e comparabile a Intesa, capitalizza tuttavia il 67% del patrimonio). Ma questa è un'altra storia ed è la conseguenza della crisi sul credito del 2007-08.

Se si vuole, c'è qualcosa di triste in questi attacchi alle banche italiane che, per essere state le prime ad aver fatto (o annunciato) una ricapitalizzazione, hanno dimostrato un comportamento virtuoso. Pensiamo cosa sarebbe successo, se non fosse stato così e se Mario Draghi non le avesse spinte a rafforzare il patrimonio.

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I crediti deteriorati, ovvero la massa di incagli, sofferenze e crediti ristrutturati, continuano a rappresentare il tallone d'Achille delle banche italiane (vedi Analisi trimestrale dei bilanci R&S-Il Sole 24 Ore).
Se scorriamo i dati degli ultimi sei anni relativi a primi nove gruppi bancari scopriamo che il picco minimo è stato il 31 dicembre 2007, quando i crediti deteriorati in rapporto ai crediti totali alla clientela hanno raggiunto in media il 2,7%. Alla stesse data i crediti deteriorati del campione rappresentavano nell'ordine il 21,4% del loro capitale netto e il 35,6% del loro capitale netto tangibile (cioè il capitale netto depurato degli attivi immateriali come gli avviamenti). La situazione è andata peggiorando gradualmente nel 2008 per poi aggravarsi l'anno successivo con l'esplodere della crisi. Alla fine del 2009, mentre il Prodotto interno lordo nazionale arretrava del 5,2%, i crediti deteriorati dell'aggregato bancario in questione salivano al 5,8% dei crediti totali alla clientela, al 46,8% del capitale netto e al 79,5% del capitale netto tangibile. E nel marzo del 2010, nonostante l'inversione di segno del Pil (aumentato dell'1,3% su base annua), la situazione dei crediti è continuata a precipitare. Rispetto ai crediti totali alla clientela, i crediti deteriorati del campione erano balzati al 6%, mentre erano saliti al 46,5% e al 77,1% in rapporto rispettivamente al capitale netto e al capitale netto tangibile.
La cose sono andate aggravandosi nei successivi dodici mesi. Al 31 marzo di quest'anno (ultimo dato disponibile) i crediti deteriorati dei primi nove gruppi bancari hanno raggiunto il 6,5% di quelli totali alla clientela, il 50,6% del capitale netto e l'82,4% del capitale netto tangibile dell'aggregato.
L'accelerazione sembra essersi esaurita nella prima metà del 2010, ma non vi sono ancora chiari segnali di rientro. Anzi, se il rallentamento dell'economia registrato nel primo trimestre 2011 dovesse perdurare nei trimestri successivi, la qualità del credito bancario potrebbe risentirne ulteriormente.

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«Gli attacchi della speculazione non trovano giustificazione con la situazione e i fondamentali dell'Italia e delle banche nazionali». È netto il giudizio del direttore generale di Mps, Antonio Vigni, nel corso della conference call per commentare i risultati dell'aumento di capitale da 2,1 miliardi, chiuso con il 99,9% di adesioni.

Vigni ricorda come l'Italia possa vantare «un avanzo primario, un debito privato fra i più bassi in Europa, una elevata capacità di risparmio e sebbene la ripresa non sia a un tasso fortissimo abbiamo segnali positivi su export e occupazione». Per quanto riguarda le banche «sono solide e con un tasso di leva in media al 14% contro il 30% dell'Europa e fortemente concentrate sulle Pmi».

Per quanto riguarda Monte Paschi, Vigni ha precisato che «ci sono passi avanti importanti» per arrivare alla contabilizzazione nel patrimonio dell'istituto della cessione degli immobili strumentali avvenuta lo scorso anno. «Spero di poter dare quanto prima ulteriori positivi aggiornamenti», ha aggiunto Vigni. Il via libera della Banca d'Italia si tradurrebbe in un beneficio di 35-40 punti base per il tier1 dell'istituto. Il direttore generale del Monte dei Paschi ha poi confermato che procede l'iter per la ricerca di un partner per la società di credito al consumo, Consum.it: «Stiamo verificando con le controparti l'iniziativa industriale che valuteremo con calma».

Nel frattempo i titioli bancari hanno rotto gli argini nel pomeriggio e quotano ora sui minimi di giornata con ribassi del 9% per Intesa Sanpaolo e Unicredit. Sospesa al ribasso Mediobanca, con un teorico -5,37%; a picco Bpm (-7,11%), male Banco Popolare (-4,79%), Ubi Banca (-3,35%) e Mps (-4,68%).

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Il Banco Popolare accelera sul progetto di "banca unica". Il consiglio di sorveglianza e il consiglio di gestione, stando a indiscrezioni di fonti finanziarie, sono pronti a riunirsi in via straordinaria entro il week end, probabilmente già oggi, per deliberare un piano di fusione delle principali banche controllate: Popolare di Verona, Popolare di Novara, Popolare di Lodi e Cassa di Risparmio di Lucca Pisa Livorno.

Una maxi-riorganizzazione che in parte era stata anticipata dal consigliere delegato e vicepresidente del gruppo, Pierfrancesco Saviotti, poche settimane fa in occasione della presentazione del piano industriale triennale. «In consiglio di sorveglianza c'è sicuramente dibattito e per la prima volta vedo propensione per arrivare a ulteriori snellimenti della struttura», aveva detto Saviotti il 30 giugno scorso, aggiungendo di prevedere una decisione definitiva «entro la fine dell'anno».

Il gruppo va così verso una semplificazione della struttura che è quanto chiesto da Banca d'Italia anche ad altre popolari e supera il modello federale frutto delle aggregazioni che hanno dato vita al quarto gruppo bancario italiano.

La semplificazione degli assetti del Banco Popolare porterà con sé importanti riduzione dei costi grazie all'eliminazione di quattro consigli di amministrazione e di quattro strutture di direzione generale. In tutto si tratta di 70 cariche, di cui 52 nei board e 18 nei collegi sindacali, che sarebbero drasticamente ridotte. Senza contare poi gli immediati benefici, stimati in circa 60-70 milioni di euro all'anno, derivanti dall'eliminazione dell'Iva infragruppo.

Il piano, che nelle scorse settimane sarebbe già stato presentato alla Vigilanza della Banca d'Italia, è stato fortemente voluto dall'amministratore delegato del gruppo. L'accelerazione dei tempi sarebbe dovuta anche dal pieno appoggio al piano di fusione da parte delle varie "anime" azionarie della banca, a partire da quella veronese guidata dal presidente del Banco Popolare, Carlo Fratta Pasini. Una scelta coraggiosa, quella dei tre gruppi di soci dell'istituto, anche perché dovrebbe essere accompagnata, stando alle indiscrezioni, dall'eliminazione della governance duale, con il passaggio al sistema tradizionale con un consiglio di amministrazione. Sarà, poi, necessario capire come troveranno una composizione le varie anime territoriali del gruppo nel board, ma certamente ad ognuna sarà data una rappresentanza. Se a livello di governance restano ancora diverse cose da stabilire, sembra invece assodato che le diverse aree territoriali resteranno presidiate da strutture dedicate, che conserveranno i marchi locali e che saranno collegate alla sede centrale attraverso comitati territoriali.

Un discorso a parte sarà quello degli esuberi. In occasione della presentazione del piano industriale 2013-2015 a fine giugno, il gruppo ha comunicato che la riorganizzazione prevedeva l'eliminazione di 180 sovrapposizioni di filiali, con la chiusura di 140 sportelli. Allo stesso tempo era stimata a 1.120 dipendenti la riduzione dell'organico oltre ai 380 del 2010, mentre 1.100 persone (di cui 900 commerciali) saranno destinate all'arricchimento della rete. Resta da vedere se i numeri rimarranno questi o se la fusione tra le quattro banche porterà a ulteriori prepensionamenti.
In Borsa ieri il titolo della banca ha chiuso in leggero ribasso (-0,28%) a 1,408 euro per azione. L'ultimo report sul titolo è quello di Goldman Sachs che mercoledì ha assegnato all'istituto il rating "neutral" con target price 2,2 euro per azione, mentre il consesus degli analisti secondo Bloomberg è di 1,99 euro per azione.

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Hsbc affonda l'acceleratore sul piano di ristrutturazione e insieme a utili miliardiari annuncia il taglio di 25mila dipendenti, due volte e mezzo quanto era stato fino a ieri ipotizzato. La notizia arriva insieme alla decisione del maggior hedge fund europeo, Lansdowne partners, di liquidare tutte le posizioni su Goldman Sachs nella convinzione che l'investment banking si sia avvitato in una crisi cronica.

Pessime notizie quindi sul fronte bancario seppure su due cotè del tutto diversi. La più sorprendente arriva dal colosso anglo-cinese che fa segnare 11,5 miliardi di dollari di utile nel primo semestre dell'anno in progressione del 3% e con un dividendo in crescita del 12,5 per cento. Nonostante numeri solidi e un core tier 1 (indice che misura la patrimonializzazione ndr.) che veleggia attorno al 10,8%, Hsbc uscirà da venti paesi nel mondo fra cui Russia e Polonia concentrandosi sul core business che è resta l'Asia. Questo significa che entro il 2013 saranno tagliati 25mila posti di lavoro nel mondo. Un colpo d'ascia che va oltre ogni previsione – era stata immaginata la riduzione di 10mila posizoni - e che va letto come un ripensamento globale della strategia post credit crunch di quello che è ormai il maggiore istituto al mondo.

La notizia arriva mentre prende forma un altro evento che riporta ai giorni della crisi del credito. Il precedente di Lansdowne partners è a dir poco inquietante. L'ultima volta che l'hedge fund, uno dei top al mondo e probabilmente in assoluto il maggiore in Europa, ha venduto Goldman Sachs era il 2008, qualche mese prima dal collasso di Lehman. La storia si ripete con la notizia della liquidazione di tutta la partecipazione nella banca d'affari americana da parte di uno dei venti maggiori azionisti. Lansdowne ha liberato 850 milioni di dollari, ovvero poco meno dell'1% di Goldman e 10% circa del proprio portafogli.

La decisione destinata a lanciare un messaggio inquietante al ceo della banca americana Lloyd Blankfein è in realtà un monito per il mondo dell'investment banking in generale, visto con sospetto crescente dagli investitori. La mossa svelata da uno scoop del Sunday telegraph nasce da considerazioni generali, ma anche dalle conseguenze della Volcker rule (la riforma finanziaria voluta da Barack Obama) che ha posto limiti importante al proprietary trading, ovvero alle attività commerciali che le banche effettuano per conto proprio e non a nome e con capitale dei clienti. Una misura che ha colpito il roe (ritorno sull'investimento) di Goldman, diminuito dalla forchetta abituale del 24-30% al 15 circa, convincendo Lansdowne ad alleggerire la propria posizione nel banking liquidando l'intera partecipazione in Goldman.

Il parallelo con il 2008 è inevitabile perché proprio quella vendita sembrò suonare, per molti osservatori, la campana dell'ultimo giro, prima del crack prodotto dal credit crunch. In realtà ci sono differenze perché in quell'occasione l'hedge fund britannico vendette tutto il portafoglio sui bancari, mentre questa volta ha nel mirino l'investment banking e Goldman prima di tutti. Lansdowne, per esempio, continua ad essere il maggior azionista privato di Lloyds bank group l'istituto di credito concentrato sul retail di cui il Tesoro britannico ha una quota che supera il 44 per cento. Per ora non intenderebbe vendere anche perché i valori sono ancora molto bassi, ma la decisione sul Goldman non si può non declinare con il quadro complessivo dell'industria bancaria britannica che questa settimana svelerà la propria condizione con una raffica di risultati del primo semestre. Di Hsbc abbiamo detto, ma nelle prossime ore e giorni seguiranno sia Barclays che Lloyds e Rbs.

Non si attendono numeri esplosivi – secondo le anticipazioni che circolano a Londra - a conferma delle difficoltà di un settore che attende di conoscere il proprio destino nelle prossime settimane. A metà settembre, infatti, la Indipendent Commission sul futuro del credito in Gran Bretagna concluderà i propri lavori svelando quale sarà il modello per le banche inglesi nell'era post credit crunch. E a quell'appuntamento ci arrivano tutte zavorrate da conti ancora pesanti.

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Cadono gli utili di Barclays bank una delle poche grandi banche britanniche che non s'è appellata ai fondi del Tesoro per navigare la crisi. Nel secondo semestre i profitti sono scivolati di un terzo fermandosi a quota 2,46 miliardi di sterline. Le ragioni sono due: rallentamento dell'investement banking che s'è contratto del 9% circa e costi straordinari per un miliardo di sterline.

E' la cifra che Barclays ha messo a disposizione per chiudere il contenzioso con i clienti per un equivoco piano di protezione legato alla concessione dei mutui. Una polizza piazzata anche a chi non ne aveva diritto, clientela che ha pagato per anni senza poter godere della tutela se ne avesse avuto la necessità. Problema che taglia tutto il mondo bancario britannico sanato ora con capitali degli istituti. Al netto di quel miliardo e di altre partite straordinarie, secondo Barclays, gli utili sarebbero stati in crescita del 24% rispetto all'anno precedente.

Diverse le considerazioni per quanto riguarda il colpo di freno di BarCap, la divisione di investment banking, da sempre motore del gruppo. Ha rallentato del 9% per la caduta nel trading su reddito fisso, valute e materie prime, che hanno fatto registrare volumi in netto calo.

La soluzione per il secondo semestre passa ancora una volta dal personale come già ieri aveva annunciato Hsbc. I numeri sono molto più contenuti, ma Bob Diamond, ceo del gruppo, ha confermato che dopo i 1400 posti ridotti in questa prima metà del 2011, altrettanti saranno tagliati nel secondo semestre. E forse anche di più. Il mercato ha apprezzato il quadro dell'istituto nonostante la forte caduta degli utili considerandola, evidentemente, prodotto di una congiuntura destinata a non rimanere. Il titolo negli scambi del mattino era a più 0,3 per cento ma poi ha superato il 4 per cento.

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