2009.....deflazione o iperinflazione?

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Le banche e i Tremonti bond. Il cavallo (le banche) non beve o beve a fatica.
Primo: non sono Tremonti bond. Sono uno strumento europeo che è applicato in altri paesi Ue. Sono uno strumento di patrimonio e non di debito e se un banchiere nota che costa troppo rispetto al debito, significa che non vuole capire o che cerca argomenti per non applicare lo strumento.

Tra le banche aumenta la raccolta, ma non gli impieghi. La liquidità ancora non arriva alle imprese.
Se aumenta la raccolta e non aumentano gli impieghi può essere che non ci sia domanda di credito ma può anche essere che le banche preferiscono investimenti di tipo finanziario (dgambera: o può essere che preferiscano ripianare i bilanci). In tutte le sedi internazionali ti dicono che la liquidità immessa o in essere nel sistema finanziario (ciò che nel nostro caso è rappresentato dal risparmio) non passa ancora come dovrebbe dall'economia finanziaria all'economia reale. Un esempio: per molte delle operazioni sui collaterali con la Bce si ha l'impressione che si tratti di una circolazione un po' troppo a circuito chiuso. Per suo conto il governo ha fatto davvero la sua parte per immettere liquidità nel sistema. Sul 2009 la Cassa depositi e prestiti immette 20 miliardi, altri 4 la Sace, altri 4 vengono dall'accordo Abi-governo-Bei, in più c'è l'effetto moltiplicatore forte soprattutto per i bond banche-Tesoro dove il moltiplicatore è da uno a dieci: per 10 miliardi di bond fanno 100 miliardi di maggiore credito alle imprese. Sono cifre enormi. In più abbiamo abbattuto il vecchio stock di rimborsi Iva; abbiamo fatto una saggia politica di rateizzazione fiscale e contributiva.

Ora la discussione tra gli economisti è se l'imponente immissione di liquidità porti a un rischio-inflazione o a un'opportunità-inflazione?
In giro per il mondo l'ipotesi di fare inflazione ha un nome elegante: exit strategy. Io sono contrario all'inflazione, anche per ragioni morali e politiche. L'Europa è comunque tutta costruita contro l'inflazione. L'inflazione non è la soluzione politica positiva e non può essere una soluzione europea.

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Hi Alice,

you wrote:
Despite the huge increase in monetary growth, some are profoundly skeptical that inflation is going to pick out.

so I gotta tell you I'm one of those, and why.


Do you remember the good old boom times?

What happened at that time, considering the amount of money on the markets?



It happened that lots of people with 50K ($, £ or €) bought a house for 300K.

Banks created 250K "from nothing", that money came:
- formally from fractionary reserve or from debt with investors or from cartolarization;
- actually from the future, were is going to get back in 20-30 years, by monthly payments.

It also happened lots of people and/or lots of developers sold these houses, getting 300K "cash", right into their bank account.


So, for each house sold, say 50K in the buyer account were transformed into 300K in the seller account.

These additional 250K, belonging to future economy, were put into the markets, as the sellers were able to use that money the way they liked.

(Notice I won't mention home-equity-extraction at this time, but that would add up.)



So, when that large amount of money was "injected" into the markets?

I mean, when that "huge increase in monetary growth" happened?

In the "good old boom times", not after the crisis exploded and governments "inject" money into the banks.


Money injected in the last few months is not reaching the real economy, is just kept by banks to rise their liquidity and "core tiers" capitalization indexes.


Last few months injection are nothing compared to the money "stolen from the future" by the bubble.


Did you ever considered such a point?

Cheers.
Laplace77

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INFLATION OR DEFLATION?

By Merle Hazard

As we go through this recession
As farther down we slip
Will our central bank get traction soon, or
Will it lose its grip?

It’s a mini-Great Depression
Our markets went berserk
The Fed is printing trillions now, but
Will their efforts work?

Inflation or deflation?
Tell me, if you can
Will we be Zimbabwe
Or will we be Japan?

Credit markets came undone
And still are in distress
Will the dollars in my mattress
Buy much more next year or less?

It’s a desperate situation
When you’re at the zero bound
If a tree falls in a forest,
Is it making any sound?

New money makes inflation
If folks who have it spend
But if it only sits there,
Then the misery will not end

Inflation or deflation?
The choice is looking grim
I wonder what John Maynard Keynes would say
If we asked him

Inflation or deflation?
Tell me, if you can
Will we be Zimbabwe
Or will we be Japan?

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